“比特币跌幅超过20%，历史上只发生过几次。而上一次暴跌，还要追溯到2020年3月12日，我的记忆很深刻，那感觉，仿佛就在昨天。”
这是今天最火的段子之一。
好好的怎么就暴跌了？而且直接减半！很多人逐渐相信：一定是庄家在现货市场疯狂砸盘，然后在期货市场里以空单获利？完美收割。
真的如此吗？
比特币暴跌，这些原因你信吗？
Primitive?Ventures?创始合伙人Dovey在微博发文，她总结了5个原因。
1、早期巨鲸抛售，不少10-11年的硬核玩家为了预备大萧条卖币。
2、杠杆合约连环爆仓导致流动性危机，没有熔断，没有央妈，只能靠市场肉身做价格调节。
过去30天交易所的以太坊余额大幅下降，并创下12.6%的新低:金色财经报道，Glassnode数据显示，过去30天，交易所的以太坊余额大幅下降，并创下12.6%的新低。2022年11月，以太币交易余额也出现了类似的下降，随后大幅上涨33%。尽管有可能出现反弹，但交易者需要保持谨慎，因为本次交易所余额下降可能是由美国证券交易委员会针对币安和Coinbase的行动引发的。[2023/6/26 22:00:02]
3、价格锚定物USDT无法弹性供给，法币出入金渠道堵塞，接下来还可能发生。
4、矿工质押盘强制平仓。
5、交易所系统性风险。
我们一一来分析Dovey说的是什么意思。
合约连环爆仓，这是指由于短时间内暴跌，使得大部分做多账户被强制平仓，平仓抛售比特币，再次压低现货价格，进而再次造成更多多单爆仓。
入金渠道就像输送新鲜血液的渠道，一旦被掐断，市场里没有钱，就无法承接卖单。这两天很多人应该都有体会，以火币为例，短时间USDT价格暴涨至8美金，而且卖家稀少，你想抄底比特币也很难。很多人的多单接近强平价格，却无法快速筹集足够的USDT补仓增加保证金，进而眼睁睁看着被强制平仓。
分析师：Applied Digital因北达科他州工厂得到了充分利用而获超预期收入:金色财经报道，Applied Digital周二宣布第四财季销售额几乎翻了三番，Needham高级研究分析师John Todaro表示，这主要是因为超出了收入预期，并且人工智能业务表现出色。Applied Digital以前专注于为自己的比特币挖矿业务和合同比特币挖矿业务提供电力，截至5月份的季度托管收入为2200万美元，高于去年同期的750万美元。收入增长的部分原因是其位于北达科他州埃伦代尔的工厂产能扩大，而其位于北达科他州詹姆斯敦的工厂在此期间得到了充分利用。位于德克萨斯州花园城的第三个站点即将上线，需求“仍然强劲”。[2023/7/26 15:59:15]
BlockVC创始人徐英凯在微博贴了一张图，截图显示，某一时间，美元做出入金的CoinbasePro的BTC价格为5598.98美元，而以USDT为出入金的火币全球站，BTC价格为4451.31美元，价差达到了1000美元。
比特币期货连跌三天，进一步逼近8000美元关口:CME比特币期货BTC 6月合约收跌约0.85%，连续第三个交易日收跌，报8180美元。CBOE比特币期货XBT 7月合约收跌逾0.51%，报8227.50美元。[2018/5/18]
“真的是活久见，法币所和币币所可以达到价差如此之巨大，市场的无效性如此之强，在这样的市场里面要不输钱又不输币太难了。”他说。
这很有可能就是因为USDT出入金渠道出了问题，流动性缺乏，使得价格疯狂下跌。但QKL123分析师刘庆认为，不排除是交易所系统卡顿或数据卡顿造成的。
第四个原因与矿工有关，2019年以来，矿业不仅进入了集中化、专业化阶段，矿业也进入大规模金融化阶段。比如，矿工将挖出的比特币质押给第三方机构，换取USDT或法币购买矿机或建设矿场，这种加杠杆在币价稳定时风险较低。然而，此轮暴跌，当质押的比特币价格低于其质押的价格，就可能被平台强制平仓。这也加强了砸盘的力量。
比特币期货连跌两日:CME比特币期货BTC 5月合约收跌105美元，跌幅大约1.32%，连续第二个交易日收跌，报7980美元，统计数据显示，4月6日以6630美元创主力合约收盘纪录最低位。CBOE比特币期货XBT 5月合约收跌75美元，跌超0.94%，也连跌两天，报7875美元，4月6日也以6605美元录得主力合约收盘纪录低点。[2018/4/18]
第五，交易所系统性风险。这一点万卉并没有具体指明是什么。
不过，微博大VTumbleBit有提到，很多抵押借贷，包括交易所在Bitmax做对冲仓。他认为交易所拿着用户的币进行了衍生品操作。
针对这个问题，FTXCOO?ConstanceWang认为，从Bitmax最终爆仓的单子价值看，大部分是散户，当然这不能说里面完全没有机构。但不能因此就把连环爆仓的罪名加到机构身上。
徐英凯在微博进一步发文称，大家可能都明白这次的暴跌来自杠杆借贷和债务危机，但到底是谁的责任呢？从矿机产商、矿工矿场、交易所、投资人、借贷工具等等，所有人都是推动这一惨剧走到最后的一员，这是一场社会实验，这是一次集体的“合谋”。
CME比特币期货连跌三天本周跌幅近10%:CME比特币期货BTC 5月合约收跌逾1.9%，报6630美元，据华尔街见闻统计，比特币期货已有三天收于7000美元整数位心理关口下方，周五为主力合约连续第二天创收盘纪录新低，较3月29日收盘跌超9.6%，此前，3月份跌超31%。CBOE比特币期货XBT 5月合约收跌约2.44%，报6605美元，4月份首周累跌约8.8%，3月份已跌逾30%。[2018/4/7]
万卉认为，12日晚，美联储15000亿美金的流动性支持才让市场回魂了10分钟，交易日内大盘跌了近10%，其实市场并不缺钱，缺的是信心。比特币的暴跌，也是流动性危机。
FTXCOO?ConstanceWang在接受巴比特采访时分析，其实这次暴跌可以分两段，第一段大概是从9000-6500阶段，这很大原因是受大环境影响，包括美股熔断，新冠肺炎对宏观经济的影响和由此带来的恐慌情绪。第二段是6500-3800阶段，主要原因是连环爆仓。
ConstanceWang认为，连环爆仓不是一个很新奇的现象，之前就出现过，但这次当各种因素杂糅在一起，才造成了非常大的影响和恐慌。
目前，随着比特币在触及3800美元后强势反弹至5000美元左右，市场的恐慌已有所好转，然而事情就这么结束了吗？或许不是。
比特币此轮暴跌开启了一个潘多拉魔盒，它不仅反映出流动性不足，它还反映出，至少在加密货币世界，系统性风险或许真的存在。
比如，DeFi就首当其冲，目前，假设ETH进一步下跌，对于MakerDAO来说，它们就要像当年BitShares一样，最通过治理代币的拍卖以偿还抵押不足的不良债务。据悉，MakerDAO在价格下跌前有超过50万美元的盈余，而目前是超过400万美元的债务。
这还是其中之一，相信因为此轮暴跌，可能还有一些连环反应将逐步暴露出来。而它们对市场又会带来什么影响，只能拭目以待。
矿工蒙圈了，但很多人还在抄底、等待
很显然，暴跌对于比特币矿业而言简直就是噩梦。币印官网显示，在0.38元一度电的情况下，除最新的蚂蚁矿机S19Pro，其它比特币矿机电费占比均超过50%。诸多主流矿机进入关机时间，其中，占据全网算力约40%的蚂蚁矿机S9已经宣告退休。
矿业大逃亡要来了吗？巴比特采访了几位矿业大咖。
矿业自媒体，比特币矿工区块链矿哥称，自己的机器除蚂蚁S9关机外，其余还没有关机。但矿场部分客户的机器已经关机了，客户要观望几天。
“我们会根据算力难度以及电价综合观察，到关机临界点了再看情况，走一步算一步，也在回笼资金，保证流动性。”他说。
他认为，目前的大环境短期内对挖矿不是很有利，但如果全球疫情能在一个月内控制住，那还会大概率在减半前有一波。“尽量扛过去吧，这也算是黎明前的黑暗了。”
杰捷矿业CEO刘款说，暂时还没有机器关机，其中包括部分已经到关机价格的机器。“跑几天试试，坚持10天，观望一下。其它现在没有任何措施可以实时。如果没有反弹，2-3个月会死掉一大部分的人，昨天晚上很多人失眠了。“
另外，她提到，作为矿机经销商，她感慨矿机根本卖不动了，而且，现在很多人都懵了，不知道矿机买卖该出多少价格。但她说也有很多人在抄底，她就准备了一部分资金买矿机。
金山矿业创始人王栋文的情况与其他两位基本相似。他还比较担心这种暴跌会让影响到新参与者的认知或计划。而他也认为，在场内可以握好币，场外的择机参与，等未来大涨。
比特蓝鲸创始人陈雷介绍，他四个矿场约六万台矿机受到严重影响，高功耗机器已达到关机价，一些托管机器，他已按照客户要求进行了拉闸或临时调价处理，部分云算力平台客户产生客诉要处理，有一些未经历过这种大跌的客户表现得很焦虑。
“现在肯定还不是最难的时候，市场会加重担忧，比特币也有可能会进一步受到冲击，需要现金流的玩家都会比较辛苦，减半周期的叠加影响，可能会有很困难的局面，但这就是市场常态，玩家来来往往，行业在起起落落中逐步升级，风控手段丰富、现金流储备充裕、杠杆压力小的玩家会更安全一些，但换一个角度看，行业现金流紧张，要素交易萎靡的时候，可能也是危中有机的时候了。希望比特币能守住三千美元的关口。”他说。
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