[天风宏观：美联储讨论“加快缩表进程”旨在抬升利率曲线斜率]1月8日消息，天风宏观表示，当前美债10年-2年的期限利差仅85bp，这意味着在利差倒挂前联储的加息空间相当有限。因此，美联储讨论“加快缩表进程”是技术性操作，主要目的在于抬升利率曲线斜率，防止加息过程中长短端利差倒挂带来的金融市场震荡和经济衰退预期。假设未来美联储以每个月1%的速度缩减约9万亿的资产负债表，我们测算每年将提升10年期期限溢价32bp，相当于每年加息两次（59bp），这也一定程度上降低了联储实际加息的频率。（金十）
声音 | 天风证券区块链负责人：矿场停工、中小型交易所倒闭、稳定币信用坍塌则市场到“底”了:据链得得消息，天风证券区块链研究中心负责人徐坤表示，只要合规做得好，区块链市场非常有前景。未来发展下去的一个极端情况就是矿场全部停工、中小型交易所都倒闭，只剩下巨头。第三个信号就是稳定币。当稳定币信用坍塌，大家都要往外取钱的时候，那就是要卖数字货币的时候。如果这三个信号出现了，就是底了。[2018/12/10]
独家 | 天风证券李炼炫：稳定币都存在一个“三角不可能”:针对“USDT信任危机是否会在其他稳定币上会重演”一事，金色财经独家采访到天风证券李炼炫，他表示，会的，无论稳定币的稳定机制如何设计，也需遵循客观经济规律。稳定币面临的最大风险是信用风险，即当人们对一款稳定币丧失信心时，就会发生挤兑现象。只不过根据信用风险程度大小划分，信用程度最高的是数字资产抵押发行的稳定币，其次是以法币抵押发行的稳定币，最差的是无抵押算法发行的稳定币。
对于所有的稳定币而言，都存在一个“三角不可能”，即在货币政策的独立性，货币的自由流动以及价格的稳定性三者之间只能选择其中的两者，第三者必须放弃。具体而言，稳定币选择了数字货币的自由流动和币值的稳定，就必须放弃货币超发的权利，这里会产生一个矛盾：如果稳定币的项目方不超发货币，就很难盈利；如果超发了货币，那么就会产生信用危机，投资者会怀疑稳定币是否能及时兑付而出现挤兑，最终被市场抛售；正如现实中我们所观察到的，USDT正是因为人们对其丧失信心发生了挤兑，进而出现暴跌。[2018/10/25]
金色相对论 | 天风证券李炼炫：稳定币按1：1锚定美元资产，想盈利非常困难:本期金色相对论中，对于稳定币的讨论，天风证券李炼炫表示：美国纽约州政府批准发行的两款数字货币，是对有资本管制的新兴市场国家的冲击，资本外流和热钱进入会更方便。现在主流稳定币都是货币局制度，只不过发行人从政府换成了私营企业。如果超发，就不是货币局制度，持有这些稳定币是有风险的，那么竞争性是不强的，稳定币的风险其实跟现实世界中货币制度是一样的，如果没有真的锚定足够数量的资产，那么就存在被挤兑的风险，但是，如果真的按一比一锚定美元资产，那么想盈利就很困难。其实发展稳定币，是货币形式从纸质向电子化发展的一个必然趋势，历史上，货币在从金银向纸质媒介转变的时候，也是这种现象。[2018/9/20]
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