GeminiEarn客户会面临怎样处境？我相信有一条可靠的途径可以改善局面。不过，Earn客户可能面临选择：要么接受短期内的即时流动性以换取折扣，要么等待很长时间才能获得资产。
注：这不代表任何法律建议或财务建议。查看你的贷款协议。我只是分享一个观点。请寻求外部顾问，且不要随意相信网上任何人。
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此分析假设Genesis将经历破产。那么，有三个因素在起作用：
1）DCG筹集股权的意愿和能力；
2）Gemini索赔的优先权；
3）GBTC价格。
好消息是，DCG股东信件显示，Genesis向母公司DCG提供11亿美元的「本票」贷款，并且不再有来自3AC的任何坏账风险。这一系列动作通过将3AC资产转移到DCG恢复GenesisLending的偿付能力。
卡尔达诺基金会宣布Carina Zambelli将担任该组织的“人员运营协调员”:金色财经报道，卡尔达诺基金会宣布Carina Zambelli现在将担任该组织的“人员运营协调员”。 根据公告，她将成为人力资源相关查询的首选合同之一。Zambelli将负责确保团队拥有足够的称职员工以实现其目标。总部位于瑞士的基金会Zug早在5月就任命了一位新的开源开发技术总监，该非营利组织负责监督和监督领先的股权证明区块链的开发。（u.today）[2022/7/29 2:44:25]
但是，GenesisLending现在存在期限问题。理想情况下，GenesisLending会在公开市场上出售11亿美元的贷款。但DCG债务没有企业贷款市场。而这笔贷款的现值远低于11亿美元的面值。
卡尔达诺总价值锁定接近 2 亿美元大关:金色财经报道，Cardano生态锁定总价值接近2亿美元大关。基于Cardano的DEX SundaeSwap占锁定总价值的大部分。根据 DeFi Llama 的当前数据，SundaeSwap 上的交易数量增加了 1.2618 亿美元的TVL。[2022/2/20 10:03:17]
我没有看到本票贷款条款。我假设，这11亿美元是10年后一次性付清，且没有本金和利息。按12%的折扣率，本票价值3.5亿美元。按15%的贴现率计算，该票据目前价值2.72亿美元。
目前，GenesisLending的资产规模约为17亿美元，涉及向DCG提供的两笔贷款。只要DCG持续经营，DCG就可以履行其义务并支付贷款。如果估值灵活，DCG应该能够筹集资金。
卡尔达诺继续进军非洲市场以简化重要服务:据beincrypto消息，东非国家坦桑尼亚将与卡尔达诺（Cardano）的母公司IOG合作，以促进该国农村社区的移动互联网连接，数字身份和财务支持。IOG的Atala PRISM解决方案是一个用户控制的身份平台，通过与埃塞俄比亚教育部合作，Atala PRISM目前正在为500万用户部署。学生证将与埃塞俄比亚教育部的学习管理系统中的数据配对。链接后，这些学生ID将推动个性化教学，推动数据驱动的教育政策。 IOG也为非洲的农业交易提供服务并实施供应链基础设施。之前消息，卡尔达诺（ADA）的母公司Input Output已与World Mobile Group合作，为坦桑尼亚和埃塞俄比亚提供重要的服务。[2021/5/1 21:15:21]
如果DCG筹集超5亿美元股权，其履行债券支付义务的能力就会大大提高。风险包括：
1)DCG没有筹集大量资金
2)GBTC或比特币价格大幅下跌
3)进一步减记贷款
我们在此说明，比特币价格与Grayscale创收能力直接相关。比特币价格保持在1万美元上方，Grayscale才能产生足够的收益。
上述是风险因素。我们从此出发，接着要讨论什么？Genesis正在与其债权人和所有者DCG进行谈判。GenesisLending杠杆是：
1）本金减免
2）新的付款计划
3）提供「纾困」。
假设没有纾困。我预计GenesisLending执行《破产法》第11章。GenesisLending不希望一群散户投资者拥有一部分业务。另外，存款人只想拿回他们的本金。
因为GenesisLending现在有偿付能力，所以有一条完全可恢复的途径。但存款人可能面临一个糟糕的选项：
1）先获得一些资金，其余的在几年后取回；
2）接受减少本金以获得「即时」流动性。
要点：
1）我们不知道Genesis高流动性资产的规模。
2）我们也不知道GeminiEarn客户是否有保障
3）CircleYield贷款已获得担保。
然而，GeminiEarn条款和条件规定：「通过我们的计划提供的贷款可能没有担保。作为贷款人，您了解您面临借款人的信用风险。」Gemini还声明他们不对贷水平效或Genesis的任何陈述负责。
索赔的优先权如何运作？有担保债权人要么获得他们的抵押品，要么以现金形式获得同价值抵押品。如果抵押品的价值低于债权，则债权分为抵押品所涵盖的有担保债权和其余部分的无担保债权
有担保的债权得到全额支付，而无担保的债权按比例分配给无担保债权人的任何款项。如果DCG筹集股权并继续运行，那么即使是无担保债权也有获取权益的途径。
申请破产后，你应该会看到购买这些债权的方案。
对冲基金会进行建模，预估「资金复苏」和时间表。他们将以比他们估计的内在价值低的价格为你的索赔出价，以及提供流动性。在MFGlobal案例中，客户收到50%～93%追回额外资产。但同样，复苏完全取决于GenesisLending资产的规模和流动性，以及债权的优先级。
良好的复苏情况是怎样的？
DCG筹集新股本。DCG向GenesisLending注入股权。二者继续经营GenesisLending。客户提取资金。
所有这一切中的另一个关键变量是什么？监管机构。NYDFS、CFPB、FTC和SEC都可以采取行动。Gemini和DCG都面临着来自散户方面的巨大压力。Gemini条款和条件确实有「集体诉讼豁免」。但他们应该有代表...
监管机构可能会争辩称，散户投资者没有充分披露。如果有未经批准的投资者，则使来自投资者的压力大大增加。
在我们总结之前，我想明确一点，我没有看到任何证据表明Gemini或GenesisLending或DCG从事任何欺诈行为或欺诈，且其他业务部门运作良好。他们以合法受监管的行为从事商业活动。
我们应该希望看到DCG迅速筹集资金，减少市场恐慌情绪进一步蔓延。
文章就到这里了，我会在交流群做更仔细的分析，如果想加入圈子，欢迎私信！所有资讯平台均为工种号——Crypto杰瑞
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