过去一周，比特币从高点58328美元跌至低点50929美元，与此同时，早期的长期持币者大大降低了他们的减仓速度，而交易所持续流出的BTC资金表明，新持币者的累积步伐并未放缓。
本周，我们看到了进入冷存储的BTC成熟的信号，它们现在已积累了有意义的寿命，其中有很多币正在被归类为长期持有币，这些是新一代HODLer出现的最初标志，他们是在2020年和2021年的市场动态中出现的。
新的HODLer正在累积BTC
本周，我们看到了币龄在1个月-6个月之间的BTC数量在持续增长，这意味着在这个牛市中累积的币已经开始成熟。我们认为，一旦币龄超过5-6个月，它们就越来越有可能保持休眠状态，并且一旦币龄超过155天，我们就会将其所有者重新归类为长期持币者。当寻找新HODLer的力量时，查看币龄在3个月-6个月的币是非常重要的。
自比特币市场飞速发展以来的一些价格背景：
6个月前的BTC币价是10800美元；
3个月前的BTC币价是26600美元；
1个月前的BTC币价是47700美元；
Dune宣布集成比特币链上数据:1月14日消息，区块链分析平台Dune Analytics在社交媒体宣布，比特币链上数据已经在Dune平台上线，现在可以在Dune Engine v2（Spark SQL和Dune SQL）上查询比特币区块链信息，目前提供了四个数据库表，分别是：比特币区块、比特币输入、比特币输出和比特币交易。此外，Dune Analytics还发布了针对比特币的平台指南文档。[2023/1/14 11:12:06]
下面的HODLWaves图表显示，币龄在1个月-6个月之间的BTC数量已增长至供应量的9.51％以上，并且三个月前开始出现明显的加速趋势。现在，购买价格在10800美元-58800美元的比特币占到了总供应量的25.43%，并且目前并没有放缓的迹象
事实上，这些组合HODLwaves的整体形状与价格图完全吻合，只是向右移动了1个月。这里传递出的信息是，在整个牛市期间，投资者和交易员在继续买入BTC。
天涯社区发布“天涯元钻计划”：用户个人文字作品或相关IP可生成链上数字藏品:金色财经报道，天涯社区宣布推出“天涯元钻计划”，用户的个人文字作品或相关IP通过“天涯元钻”将可一键生成链上数字藏品，并通过法律法规许可的方式实现流转。借鉴区块链数字藏品的技术，每颗元钻都是独一无二的，有唯一的身份编号，可转赠或交换。[2022/7/14 2:12:36]
下一张图显示了在这两个币龄段内的BTC数量，1个月-3个月币龄的地址增长了83万BTC，而3个月-6个月币龄的地址增长了39.45万BTC。
1个月-6个月的活动供应实时比较表
我们所拥有的最强大的指标之一是非流动供应变化量，它显示了30天的供应量变化。这可能是由于HODLer在不断累积造成的，而且重要的是，币龄会随着它们的增加而逐渐成熟。
这个图表关注的是每月变化，因此我们需要将条形图与前30天的价格范围进行比较，以了解HODLer强度在哪些时期是增加的。
链上数据：比特币触底期间，鲸鱼进行大量交易:2月26日消息，在周四俄罗斯对乌克兰宣战后，比特币跌破3.5万美元大关。然而自那以后，BTC大幅反弹，目前的交易价格约为3.9万美元。
值得注意的是，根据链上分析平台Santiment的数据，在此期间，随着价格触底，比特币“鲸鱼”在这个区间内进行了大量的交易。其中10万美元以上和100万美元以上的交易数量达到了一个月来的最高水平。有趣的是，比特币鲸鱼交易上一次达到峰值是在1月24日，当时比特币价格即将触底，随后再次上涨。（Finbold）[2022/2/26 10:18:08]
我们可以对过去6个月的供需平衡做出以下观察：
在整个牛市中，参与者始终以每月超过13万BTC的速率累积比特币。
在BTC币价从12000美元涨到18000美元这段时间，长期持币者减持了一些币
当BTC价格突破上一个周期的峰值时，大量币成熟了，如方框#3中大量绿色线条所示。
币的成熟和持有状态一直持续到今天，本周的变化率达到了19.5万BTC/月。
IlliquidSupplyChangeLiveChart
链上数据分析工具Nansen新增支持Arbitrum:11月24日消息，链上数据分析工具Nansen新增添加对以太坊二层解决方案Arbitrum的支持，目前正在整合与Arbitrum相关的数据。此前Nansen已支持以太坊、币安智能链（BSC）、Polygon、Fantom，并计划明年一季度添加对Solana的支持。[2021/11/24 7:08:56]
早期长期持币者放慢减仓速度
量化新持币者的累积速度似乎还不足以说明什么，实际上，早期的长期持币者本周也放慢了减仓速度。
我们所使用的很多链上指标来衡量HODLer强度，随着币变得成熟，这表明它们更有可能被更坚定的持有者持有，而这些人不会被价格波动震出去。
币天销毁就是一个很好的衡量指标：
当长期持币者减持时，趋势会更高。
当长期持币者处于持有状态时，趋势会降低。
币天销毁指标表明，在过去三个月中，早期的长期持币者大大降低了他们的减仓速度。
特别是在本周，币天销毁指标已恢复到类似于2020年初牛市基线的水平，这表明早期持币者更倾向于选择持有行为。
链上数据分析初创公司Amberdata完成1500万美元融资，花旗领投:9月14日，链上数据分析初创公司Amberdata宣布完成1500万美元A轮融资，本轮融资由花旗领投，FranklinTempleton、GalaxyDigital、RovidaKruptosAssets以及GoldenTreeAssetManagement部分高管领投。Amberdata将利用融资资金扩大其研发人员团队，并扩大其在美国和国际上的业务。Amberdata是一个区块链和加密资产市场数据提供商，单日可分析超800万个区块链网络交易以及超5000亿美元的交易活动。[2021/9/15 23:25:12]
CDDLiveChart
我们还可以在二元CDD度量指标中看到这种行为，这个指标可以衡量币天销毁量是大于还是小于长期平均值。在这里，我们应用了7天移动平均线，结果显示过去三个月的趋势确实低于平均水平，这表明长期持币者更愿意持有，并减少了减仓量。
提示：将移动平均线应用于二元CDD有助于发现趋势并从指标中滤除噪声。有关详细信息，请查看Glassnode学院中关于该改进指标的说明。
BinaryCDDLiveChart
最后，我们再来看一下活跃度指标，这是一个衡量链上宏观活动的指标，它将累积的链上活动与协议的累积寿命进行比较。与活跃度有关的最重要观察是主要的趋势方向：
下降趋势：累积的币天数多于销毁的币天数，这意味着持有行为占主导地位。
陡峭上升趋势：被销毁的币天数多于累积的币天数，这意味着早期的持有者正在减仓，但并不急于退出。
温和上升趋势：被销毁的币天数多于累积的币天数，这意味着早期的持有者正在减仓，但并不急于退出。
横向；累积的币天数与销毁的币天数相当，表明持有的情况在增加，尤其是相当于之前的上升趋势。
LivelinessLiveChart
自比特币从42000美元首次经历大幅回调，并跌至29000美元后，我们发现长期持币者的减仓速度显著放缓了，这与强劲的累积信号一起显示出供需平衡状态，这不同于我们之前所经历的任何牛市周期。
如果说供应数据还不够令人兴奋的话，那么让我们深入探讨下交易所的余额情况。
交易所余额深度分析
随着越来越多的币被累积并转移至长期冷存储钱包中，交易所余额一直在呈下降趋势，这已经不是什么秘密了。仅在过去12个月中，超过3.27%的BTC流通量就从交易所钱包转移到了第三方钱包中。
其中一些币是由持币者自己保管，另一些则是由专业的托管机构代为保管。
在过去的一年中，只有两家大交易所的BTC余额是增加的，它们分别是币安和Gemini，这两家交易所总计增加了27万BTC，其中Gemini交易所的资金流入很大一部分与其机构托管解决方案相关，这进一步增加了长期存储的供应量。
ExchangeBalances(Stacked)LiveChart
与此同时，在过去的一年中，其余主流交易所的BTC总流出量超过了61.6万BTC，仅仅Coinbase和Huobi这两家交易所流出的比特币量大约为40万BTC，这完全抵消了流入Gemini和币安的正向流入量。
ExchangeBalances(Stacked)LiveChart
特别有意思的数据是Coinbase平台的余额，这是美国机构累积比特币的首选场所。下图显示了过去一年Coinbase平台的BTC余额数据。
我们可以看到，在2020年12月，随着BTC价格接近上一个周期的20000美元峰值，并且市场信心开始增强，机构累积BTC的速度明显加快，仅仅12月份Coinbase平台的BTC余额就减少了37400BTC。
在随后的几个月中，鲸鱼们开启了持续的累积模式，这种余额变化的一致性、频率及大小令人震惊，从链上数据可以看到，今年确实是机构在积极累积比特币的一年。
ExchangeBalances(Stacked)LiveChart
观察链上的供需动态是一个有趣的过程，通过组合币天寿命，考虑币龄段和减仓行为以及交易所余额，我们可以为整个网络中的总体币流动建立一个模型。
重要的是要记住，监视交易所流入和流出数据是不够完善的，将所有此类指标视为指示性指标，并在更广泛的宏观趋势和背景下考虑会是关键。
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